员工股票认购计划是否为IPO做好了准备?

准备首次公开募股(IPO)是贵公司审查和修订股权薪酬制度的理想时机。您有很多理由需要进行这项工作,其中很重要的一点是某些在私人控股公司能够发挥作用的薪酬计划不一定适合公开上市公司。

反之亦然,某些股权薪酬方法更适合上市公司的情况,而员工股票认购计划在很大程度上属于这一类。有鉴于此,如果公司想在上市旅途中对股权薪酬制度进行大的调整,则往往会推出员工股票认购计划(ESPP),这一点并不奇怪。

简单来说,员工股票认购计划能为员工提供购买公司股票的机会。根据这一计划,随时间在工资中直接扣除商定的数额,并在预定期限(通常为6个月)之后,这笔钱将用于购买股票。许多激励措施可用来且经常用来鼓励参与,我们稍后将更详细地研究这些措施。

IPO之前阶段是寻求推出员工股票认购计划的理想时机,以便:a) 计划在上市当日准备就绪或已经开始运行,以及 b) 您可以起草一份适合您和员工的计划而不必咨询股东,如果将其留到上市之后,就必须咨询股东。尽管如此,但如果您等到IPO之后再来决定,情况也并非十分糟糕,因为员工股票认购计划通常被认为是对股东比较友好,所以从这个意义上说,寻求批准可能是唾手可得的成功。

但是,既然可以在IPO之前到位,为什么还要等待? 为什么不趁您能够实施的时候,好好利用一下私人控股公司所带来的相对自由呢!

员工股票认购计划对公司的益处

考虑到这一点,我们面临的挑战是建立一个可满足两个关键条件的员工股票认购计划:既要吸引员工,又要为公司的日常运营带来助益。

我们务必要注意到,吸引员工和对公司有益处这两个因素往往是相互关联的。这并不是一种“先有鸡还是先有蛋”的讨论,但如果员工股票认购计划证明受员工欢迎,则将最有可能对公司产生积极结果,反之亦然——能为公司产生可衡量效益的员工股票认购计划将预示着也能为员工发挥作用。

我们将探讨如何确保员工股票认购计划对员工产生即时的吸引力,但首先我们要讨论:如果一家公司实施了一项计划,并在内部获得可观的支持,则该计划会带来哪些典型的益处?

关于员工股票认购计划的益处已有很多著述,但2019年发表在《英国劳资关系杂志》上的一项研究从公司的角度为员工持股的益处提供了新的支持。这项研究由Alex Bryson和Richard B. Freeman撰写,报告了在员工股票认购计划参与者中,有一系列指标取得了良好的结果:

  • 降低了流动率
  • 提升了工作积极性
  • 实现了更多的工时
  • 减少了缺勤
  • 对懒散同事的容忍度降低

以上是公司为员工提供有吸引力的员工股票认购计划可以带来的益处。但公司需要做些什么来确保计划具有足够的吸引力,从而实现良好的参与水平?

以下是一些建议:

纳入一项回溯条款

这项条款旨在保护参与者免受市场影响。从理论上讲,公司股票的市值在发售期结束时可能会比开始时高得多。这意味着,如果被迫支付更高的价格,参与者最终获得的股票将比他们预期的要少,这可能会对士气产生负面影响。

此外,在这一点上的不确定性可能会使一些人一开始就不太可能参与。回溯条款可以解决这个问题。根据这一条款,参与者获得保证,每股价格将以较低价值为准;也就是说,如果股票市值在发售期第一天是5欧元,在最后一天是10欧元,则他们将支付每股5欧元。

这可确保参与者在股票价格随着时间推移上涨时不会处于不利地位。

提供折扣

尽管有这一条款规定每股价格将以较低市值计算并颇具吸引力,但在此基础上提供正式的员工股票认购计划折扣还可以进一步提高交易的吸引力。

公司将这一额外福利包括在内并不罕见,通常上限为15%。

为了解其运作方式,我们再次假设,公司股票在发行期第一天估值为5欧元,在最后一天估值为10欧元。根据这些数字,计划参与者将有权以较低价格(5欧元)购买股票,并获得15%的折扣,即购买价格将降至4.25欧元。

常青条款中的因素:从公司角度看,在实施员工股票认购计划时纳入常青条款始终是一个可取的做法。在这方面,“常青”指的是一种机制,在适当的时候(通常是在每个新计划年度的开始),定期、自动增加计划储备。

同样,这也属于“如果能够在上市之前进行,为何要等待?”类别 如果没有进行,您将发现在IPO后纳入增加储备条款需要股东的批准。

在这些条款框架下,您可以看到,从公司角度来看,在上市前纳入常青条款很有吸引力,但这不仅仅是为了更方便。是否在员工股票认购计划(或其他计划)中纳入常青条款会对整体股权战略产生直接影响。没有常青条款的计划通常在一开始就需要更多股票,而这种平衡将影响到设计和IPO前的股票申请规模。

花时间说明建议的内容并清晰地进行表述

调查显示,尽管员工股票认购计划能带来诸多益处,但员工的参与率有时并不高。为什么会出现这种情况? 如果我们假设激励措施恰当到位,那么员工可能只是没有意识到员工股票认购计划可能给他们带来的益处。如果他们不知道,这可能意味着您没有花时间向他们解释,或者没有用通俗易懂的语言解释清楚。就像工作和生活中的许多其他事情一样,清晰的沟通对于获得预期结果而言会发挥很大作用。

所以,在第一次尝试向员工宣讲员工股票认购计划时,不要假设他们能够理解所提议的内容。有些人可能知道员工股票认购计划是什么,而有些人可能从未听说过。把所有事情都讲清楚,明确说明其如何运作,并尽可能使用清晰的日常语言。如果您满口行话和商务用语,听起来像在照本宣科,则至少会失去一部分听众。

员工股票认购计划对员工的益处显而易见。您能向他们清楚地解释这些问题时,就能赢得全场的支持,并激发出预期的热情。

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