企业注资应该考虑什么？

如果贵公司获得投资者青睐，大家开始谈到注资金额和相应股份时，恭喜你！你已经向成功踏出了重要的一步。然而，时下许多投资者态度都转为较保守，希望可以“进可攻退可守”，既希望可以锁紧初创公司前期投资者一个较低的估值，博取未来较高的回报；另一方面却又担心万一初创公司未有利润，手持一堆没有价值的股份，便血本无归；因此除了一般以资金换取股本的做法外，还有另一种注资方式，供大家参考。

这个方法便是“可换股债券”(“Convertible bond”)。顾名思义，投资者先以借贷形式向初创公司发放资金，签署借贷合约时釐清特定的还款期、利息和权利等，有时甚至要求始创人提供个人担保，担保偿还借贷的责任。另一方面，投资者会要求在还款期到期时，有权选择是否以某个特定估值，将借贷（部份或全部）转换为股份，正式“注资”该公司，成为该公司的股东之一。

这种方案，就投资者而言，当然有其好处；但正所谓凡事有利必有弊。很多天使投资者除了要求得到公司股份以外，也争取获得公司的董事局一席位，有份参与管理和决策，希望借力公司的网络和经验，扶持初创公司，增加其成功的机会，亦令下轮增资的吸引力因为董事局的“新力军”而增加。

说到底，投资者的投资要有回报，要靠初创公司真的有盈利，不断壮大，吸引到下一轮更大的投资者，有被收购或上巿的一天，才会实现。如果单纯放债，到期便追讨欠款，便退倒做了一般放债人，失去了投资初创公司的意义。

面对如此“要求多多”的投资者，初创公司应该如何面对？要知道融资除了获得资金以外，还应该有其他目的。拣选投资者的时候和注资方式，别忘记了“初心”—　找投资者投资只是过程，目的是要令初创公司成功。

钱当然对初创十分重要，但并非全部，还有其他对初创公司成功的关键因素，例如其投资者在某专业领域上的人脉、商誉、巿场佔有率等，可能也可以对初创公司有莫大帮助。

一个卓越的始创人，眼界和目光，应该比金额大小，更为远大。