以债换股的利弊！

以债换股，顾名思义，就是债主先付一笔借贷给公司，在特定的条件下，债主可以有权选择，到底要求公司还钱，还是不需公司还钱，却可以拿到公司的股票作为交换。

在债主的角度，以债换股，就会比较有弹性，可以先观察公司的表现，如果公司表现好，当然取得公司的股票会较为有利，一旦公司经营不善，便可以要求取回借贷，但最好加上公司“话事人”的个人担保，这笔贷款便相对稳阵。

但是在债主的角度，这样也有弊处，便是难以预先推测，到底这笔借款应该换取几多股票?

这个问题牵涉如何釐定公司的估值。尤其是公司在收到借贷后，便有财力加以发展，在一般初创企业而言，短短几年间的估值可能会有爆发性增长，这样便有机会取得较多的股份， 有别于天使投资者直接在公司估值低的时候换取股份。

以债换股的另外一个币处就是，很多时债主未能参与公司的管理（有别于一般天使投资者，他们在身为股东的同时，亦会加入成为管理层甚或董事，协助初创企业更上一层楼。

所以在出资方的角度，便要慎重考虑以债换股是否最好的方式。